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纸价滞涨,纸包装龙头迎来了好日子!有数据有真相!

返回列表 来源: 中国纸业网 发布日期 2018-08-26 浏览: 434

三十年河东,三十年河西。前两年纸张一路涨,下游没能力转嫁成本的包装行业叫苦不迭,小厂倒闭,大厂增收不增利。然而,当上游纸价滞涨,造纸企业业绩增速断崖式下降之后。下游的包装企业,则迎来了久违的好日子。反应到股价上,纸涨价的时候,纸业股一路涨,包装股一路跌。预期反转之后,纸业股开始阴跌,包装公司的股价正悄悄涨起来。

纸价是否还会涨?纸价上涨空间有多大?

这一轮纸价上涨,主要原因是供给侧改革和环保,但随着造纸行业逐步整合,供给侧改革的边际效应逐步减弱。

2018年起,瓦楞纸、白板纸价格整体逐步趋稳。近期,玖龙、山鹰等多家龙头造纸企业下调瓦楞纸报价,一方面国废高位回调,另一方面前期涨价幅度过大,下游备货提前透支6、7月份订单。

图:15年以来瓦楞纸和白卡纸价格走势

供给侧效果减弱,下游印刷需求又没有有效的提振,所以纸价继续上涨的空间已不大。

包装行业集中度提升将是大势所趋

和大企业相比,中小企业的抗风险能力比较差。2017年,部分中小纸包装厂无法承受纸价的上涨而倒闭。下游客户集中度的提升也将倒逼包装供应商的集中。此外,大企业利用资金、管理等优势,进行横向收购兼并,也将加速行业整合的过程。

所以,我更看好包装龙头企业未来的发展,重点可关注合兴包装和裕同科技。

合兴包装:连续六个季度高增长

公司主营纸箱,已经连续六个季度保持了40%以上的收入同比增长。收入的增长一部分来源于提价,一部分来源于新客户的拓展和原有客户订单的增长。

图:合兴包装近年业绩

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